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机械行业日报:美亚光电全线挺进医疗领域、苏试试验年报业绩快速增长

发布时间:2016-01-22    研究机构:中银国际证券

机械行业观点:市场估值回归后,成长股回归历史估值水平,伴随业绩增长和外延并购等变化,优质的成长股股价具备上涨潜力,核心推荐关注美亚光电、派思股份、永创智能、浙江鼎力、楚天科技(300358)、恒锋工具。

美亚光电调研简要:全线挺进高端医疗设备领域。2016年将是公司业绩加速和新产品新业务新盈利模式陆续推向市场实现新突破的一年,是再造一个美亚光电的新起点,其中,医疗设备及技术服务业务板块纵横发展,有业绩贡献的口腔CBCT仍将呈翻倍增长,色选机海外销售翻倍增长,工业检测领域将进入安防领域替代进口检测设备。目前市值186亿元对应2016年市盈率估值为40倍左右,位于历史估值水平,强烈推荐关注。

应流股份调研简要:外资股东持股比例持续下降。公司目前属于中外合资企业,两家外资股东持股比例在18%左右,增发完成后持股比例将降至15%左右,这一比例的降低将有利于公司进入更多的民参军领域。我们预计2016年公司传统业务有望企稳,核电设备领域放量至2.5-3亿元,定增完成后降低财务费用若干千万元,预期利润在2亿元附近,目前隐含市值120亿元,估值水平60倍,相对民参军板块、核电板块的平均估值较为合理,继续推荐关注。

永利股份调研简要:相继收购多家标的,外延布局智能物流和汽车零部件产业。公司通过连续收购英东模塑、欣巴科技、三五汽配、炜丰国际和其他海外企业,实现了模塑、物流分拣和汽配三大业务的布局,同时与顺丰和申通等物流巨头合作,将巩固输送带的行业龙头地位并拓展物流自动化市场。在物流行业普遍将开展自动化建设的前提下,公司将迎来高速增长,同时石油价格下跌,将进一步降低生产成本。推荐关注。

日机密封业绩快报点评:2015年业绩符合预期。受下游需求影响,公司2015年业绩小幅下滑,但下滑幅度在国内机械密封行业中较小。公司专注机械密封技术沉淀数十年,产品渗透到国防军工、核电、天然气压缩机,在丹东克隆、西安永华等本土机械密封企业中实力最强。公司发展路径是国产化+核电应用+产业链扩张。鉴于公司是机械密封领域优质企业,且具备产业链上下游扩张和机械密封产业整合实力,建议重点关注。

苏试试验业绩快报点评:2015年业绩符合预期。试验设备及试验服务业务经营业绩稳步增长;南京广博、上海众博、重庆广博、广州众博等四家实验室子公司同比实现扭亏为盈;本期预计非经常性损益对净利润的影响约为480.32万元,较去年同期增加41%,主要为政府补助款。另外,公司通过高新技术企业重新认定,有效期三年,公司将继续享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税。

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